浙商证券：永安期货首次覆盖报告：期货龙头，一体两翼促发展

永安期货(600927)政策利好，行业扩容我国是全球第一大商品期货市场，2022年我国商品期货与期权品种成交量占全球总量的72.3%，且我国的期货期权产品种类及交易量仍在持续扩容。产品种类方面，目前上市期货期权品种数量已增长至110个（以期货产品为主），其中2022年新上市了16个期货期权品种。交易政策方面，2023年股指期货迎来第五次松绑，自2023年3月20日起，四大股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三，进一步降低交易成本，有望提振成交量。期货龙头，业绩稳健永安期货是第3家A股上市的期货公司，浙江省财政厅是实际控制人。业绩稳健增长：2018-2021年，永安期货的归母净利润稳步增长，复合增速为14%。9M22公司业绩受金融市场下行压力影响而短期下滑，归母净利润同比下降46%。公司ROE保持在14-16%之间，高于行业平均水平5%-9%。指标领先同业：从评级来看，公司自2011年起连续多年获得行业最高A类AA级评级。从业绩指标来看，选取22H1披露业绩数据的期货公司进行对比，永安期货营收、净利润、净资产等指标均排名第一，是当之无愧的龙头期货公司。一体两翼，驱