首创证券：农林牧渔行业简评报告：等待猪价反弹

我们认为当前猪价的下跌有很大的非理性原因，后续反弹力量可能会超预期。猪价反弹将会重新点燃农业板块的关注度。当前时点子板块推荐顺序：种子种植＞白羽鸡＞动保＞猪。农产品上涨弹性：小麦＞糖＞豆粕＞玉米＞水稻！猪：5月份猪价再创新低。4月份猪价一次探底前后，养殖端二次育肥现象增加，加上养殖端因冬季疫情影响，市场对后市行情预期乐观支撑下，生猪压栏现象比较普遍，导致5月份猪价继续下跌再探新低，5月10日全国猪价跌破20元/kg；随着猪价的不断下跌，二次育肥、甚至冬季避疫压栏，猪源亏损程度不断加深，养殖端对后市预期逐渐悲观，月底规模企业主动出栏降体重，大猪集中出栏，全国生猪均价下跌逼近17元/kg。整体5月份市场大猪压栏与出栏持续并存，猪价底部盘整时间拉长。5月末，能繁母猪存栏环比增加1.14%，同比增加7.49%；全国生猪存栏环比增加6.08%，同比增加25.48%。市场后备母猪补栏清淡，三元母猪淘汰增加，占比下降。截止6月4日，猪价快速跌破8元/斤，市场大猪源源不断，猪价不断创新低，东北、西北猪价跌至7.5-8.5元/斤，华北、西南地区猪价在7.7-8.6元/斤，华中、华东猪价多跌至8.0-9.