首创证券：电子商业模式专题一：用巴菲特的逻辑选电子公司

核心观点投资宗旨：买股票就是买好生意从做生意的角度选择好生意的公司，这是从巴菲特的选股逻辑出发，在电子行业中寻找好生意的公司。我们认为：买股票就是买好生意，只有在是好生意的前提下，讨论公司的成长性才有意义。这也是我们首创证券电子团队所有研究工作的前提假设和自我定位。研究策略：跟踪好生意的公司，等待业绩拐点最佳的投资标的是“好生意、高成长”。最容易排除的“差生意、微成长”。最容易进入价值陷阱的是“差生意、高成长”。表面业绩短期的高增长让投资人误以为是个好公司，实际上是短期周期的顶点。A股历史上有很多这样的公司，短期被市场追捧，结果是股价过山车。所以，正确的投资研究策略是——跟踪好生意的公司，等待业绩拐点。生意经营：“少、高、长、多”四大方向选好生意“少、高、长、多”，分别是少投入、高定价、长周期、多增值。少投入——投入少或者越往后投入越少的生意才是一门好生意。高定价——公司提供的服务或产品有能力卖高价格、高毛利。长周期——一个产品或服务，能够销售的时间越长越好。多增值——通过增值服务，可以持续的向客户收费。少：收入增长而资本开支越来越少从生意的角度看，利用投入产出比——“营业收入/资本开