华鑫证券：三只松鼠（300783）-公司事件点评报告：业绩持续增长，高端性价比战略成效显现

三只松鼠(300783) 事件 2024年8月28日，三只松鼠发布2024年半年度报告。 投资要点 业绩持续增长，费率管控得当 2024H1总营收50.75亿元（同增75%），主要系公司战略有效落地/各渠道营收实现大幅增长所致；归母净利润2.90亿元（同增89%），扣非归母净利润2.28亿元(同增212%)。其中2024Q2总营收14.29亿元（同增44%），归母净利润亏损0.19亿元（2023年同期亏损0.38亿元），扣非归母净利润亏损0.35亿元（2023年同期亏损0.63亿元）。2024H1毛利率同增1pct至25.85%，主要系供应链优化所致；销售费用率同增0.4pct至17.62%，主要系推广费用增加所致；管理费用率同减2pct至1.95%，主要系组织结构优化，总体费率管控得当。综合来看，2024H1净利率同增0.4pct至5.71%，盈利能力改善。 抖音渠道延续高增，分销策略成效显现 产品上，2024H1坚果/烘焙/综合的营收分别为27.60/6.09/9.34亿元，分别同增68%/39%/165%。公司坚持高性价比战略，加快零食上新，2024H1累计上线超1000款SKU