民生证券：保险行业2024年年报综述：迎接价值增长新起点

负债端：新单保费有所承压，结构优化质态提升。渠道改革提质增效持续，绩优人力和人均产能有所提升，产品结构不断优化推动新业务价值表现普遍快速增长：中国人寿/中国平安/中国太保/新华保险/中国太平新业务价值分别同比+24.3%/+28.8%/+20.9%/106.8%/90.0%。 渠道端：渠道改革提质增效持续，绩优人力和人均产能有所提升，产品结构不断优化推动新业务价值表现普遍快速增长：中国人寿/中国平安/中国太保/新 24.3%/+28.8%/+20.9%/106.8%/90.0%。伴随“报行合一”推进费用控制，以及预定利率下调及分红险产品和保障型产品开发，2024年主要上市险企NBVM普遍有所提升，中国人寿/中国平安/中国太保/新华保险/中国太平2024年NBVM分别为25.7%/31.8%/16.8%/14.6%/32.5%，分别同比-4.2pct/+5.6pct/+3.5pct/+5.7pct/+16.6pct。 利润及分红派息：全年净利润回升夯实分红基础，新准则下力求分红的稳健性和持续性。权益表现回暖带动2024年主要上市险企归母净利润均实现高增：中国人寿/中国平安/中国太保/中国