华龙证券：银行业金融周报：市场活跃度提升，券商业绩估值双修复

摘要： 银行：高股息防御属性仍为股价核心驱动。银行业在低利率环境中凭借高股息率持续吸引险资、理财资金等增量资金流入，国有大行如工商银行、农业银行因分红稳定提供安全边际，二季度净息差收窄趋缓不良率下降，国有行盈利能力增强，区域性银行受消费贷贴息政策及“反内卷”监管影响，利差承压加剧分化，负债端改善部分对冲资产端收益下行，信贷结构仍呈“对公强、零售弱”。关注股息率稳定且注资明确的国有大行，维持行业“推荐”评级。关注标的：工商银行(601398.SH)、农业银行(601288.SH)、常熟银行(601128.SH)、苏州银行(002966.SZ)、上海银行（601229.SH）。 券商：交投活跃+政策红利驱动业绩估值双击。市场交投持续活跃直接拉动经纪与自营业务，上半年券商净利润预增趋势向好，ROE有望进一步提升，政策红利深化打开增量空间，板块估值有望提升，业绩高增与估值背离形成修复动力，需警惕交易量回落风险及行业内部整合分化。关注基本面受益于权益市场回暖的强beta券商，以及估值弹性强的中小券商。监管政策催化和市场交投热度提升将长期有利于上市券商业绩和估值双提升，维持行业“推荐”评级。关注标