国泰君安证券(香港)：邮储银行（01658）港股公司研究报告-受益于央行近期政策，增长可期

邮储银行(01658) 政策方面利好银行板块：为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。此次降准将降低金融机构资金成本。另外，央行将实施存款利率定价改革（银行存款利率改为基准利率加基点的方式），此改革亦将降低银行资金成本。近期两项政策均有利于改善银行整体净息差水平(邮储银行一季度末净息差为2.40%)。 邮储银行一季度业绩稳定向好：盈利能力继续提升，营业收入773.30亿元人民币，同比增长7.15%；手续费及佣金净收入65.10亿元，同比大幅增长51.61%；营业利润242.08亿元，同比增长6.98%。资产规模稳定增长，资产总额11.96万亿元，较上年末增长5.36%；负债总额11.21万亿元，较上年末增长4.97%。资产负债结构持续优化，净息差2.40%，环比上升2个基点。资产方面，优化内部信贷资源配置，加强实体信贷投放并优先配置零售贷款，存贷比55.35%。资产质量保持优良。新生成不良贷款75.56亿元，不良贷款生成率0.13%；不良贷款率0.86