国金证券：紫光国微（002049）-下游需求承压，持续加大研发投入

紫光国微(002049) 业绩简评 2024年8月22日，公司发布2024年中报。 1）2024年上半年公司实现营收28.73亿元，同比下滑23.18%；实现归母净利润7.38亿元，同比下滑47.04%。实现扣非归母净利润6.26亿元，同比下滑52.83%。 2）其中，单二季度公司实现营收17.32亿元，同比下滑21.04%，环比增长51.87%。实现归母净利润4.31亿元，同比下滑46.71%，环比增长40.47%。实现扣非归母净利润3.99亿元，同比下滑48.84%，环比增长76.04%。 经营分析 公司业绩短期承压，系下游需求恢复不及预期：据公司中报，公司下游领域表现不一，特种集成电路领域需求复苏不及预期，同时面临降价及去库存压力。智能安全芯片领域需求平稳，国际市场竞争加剧。24H2公司综合毛利率为57.95%，同比-6.8pct，归因于产品结构变化，高毛利的特种集成电路产品占比下滑，叠加部分产品降价。从细分领域经营情况看，24H2特种集成电路领域营收12.44亿元，同比下滑42.52%，毛利率74.56%，同比-2.98pct。智能安全芯片营收14.82亿元，同比增长0.93%