东吴证券：三七互娱（002555）-2022年年报&2023Q1季报点评：业绩超市场预期，新产品周期开启在即

三七互娱(002555)投资要点事件：2022年公司实现营收164.06亿元，yoy+1.17%，归母净利润29.54亿元，yoy+2.74%，扣非归母净利润28.83亿元，yoy+9.76%。2023Q1实现营收37.65亿元，yoy-7.94%，qoq-20.37%；归母净利润7.75亿元，yoy+1.92%，qoq+11.02%，扣非归母净利润6.70亿元，yoy-12.01%，qoq-0.29%，业绩超过市场预期。出海收入引领增长，“因地制宜”策略有望持续验证。2022年公司营收同比增长1.17%，其中海外地区收入59.94亿元，同比增长25.47%，营收占比达36.54%，为整体营收同比增长的主要驱动力。公司2012年起布局海外市场，已取得长周期品类的显著突破，全球化战略布局成效出众，根据Data.ai数据，2022年公司在中国游戏厂商出海收入排行榜中排名稳步上升，并于2022年10月首登榜首。公司已成功推出《Puzzles&Survival》《云上城之歌》等多款产品，形成以MMO、SLG、卡牌、模拟经营为基石的产品矩阵，我们看好公司出海老游延续稳健表现，《AntLegion