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中银证券:江苏银行(600919)-高增长+高股息.pdf |
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江苏银行(600919)江苏银行1季度归母净利润增速达到24.8%,营业收入同比增长10.3%,盈利和收入均保持较高增速。1季度,规模高增长带动净利息收入同比增长10.3%,金融市场业务表现突出,以投资相关收益为主的其他非息同比增长30.3%,资产质量改善,拨备反哺贡献盈利。公司客户基础扎实,上市以来经营管理能力持续提升,风控水平不断增强,持续推动业务竞争力增长和财务表现改善。公司2023NPB0.57x,2022年股息率6.69%,2023年股息率或超8%,公司兼具成长和价值特征,持续看好,维持对公司增持评级。支撑评级的要点盈利能力高位上升,资本压力持续江苏银行1季度归母净利润同比增长24.8%,营收增速10.3%,业绩贡献主要来自非息收入及规模贡献。业绩增长带动盈利能力提升,1季度ROE17.29%,高位同比上升2.3个百分点。规模持续高增,核心一级资本充足率8.38%,同比降3bp。规模增长提速江苏银行1季度总资产、贷款、存款同比增15.4%、14.8%和13.6%,增速较2022年提升1.6、0.2和1.4个百分点。测算净息差同比平稳,环比下降江苏银行1季度净利息收入同比增长1
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