东吴证券：宋城演艺（300144）-22年报&23年一季报点评：稳健经营渡过低谷，23Q1曙光初现

宋城演艺(300144)事件：公司发布2022年报和2023年第一季度报告。2022全年实现营业收入4.6亿元/yoy-61.4%，归母净利润965.8万元/yoy-96.9%；23Q1实现营收2.3亿元/yoy174.8%；归母净利润6030.8万元/yoy256.29%。受疫情影响业绩承压，降本控费显成效：22年营收分产品来看，1）现场演艺实现营收4.0亿元/yoy-60.3%，毛利率43.9%/yoy+0.71pct。其中杭州/三亚/丽江/九寨/桂林千古情景区营收分别2.08/0.55/0.85/0.21/0.32亿元，同比-57.1%/-63.1%/-26.7%/-53.8%/-65.3%。张家界/西安/上海项目营收0/2.69/1.81万元，受疫情影响长期处于闭园状态。2）轻资产旅游服务业22年实现营收0.6亿元/yoy-67.6%，毛利率94%/yoy-2.3pct。其中电子商务手续费/设计策划费收入4028/1647万元，同比-44.9%/-83.9%。22年公司整体毛利率50.14%，同比-0.94pct。销售/管理/研发费用率分别为4.9%/85.6%/4.1%，同比