国金证券：食品饮料行业研究：春季开门红回款陆续推进，强势龙头持续推荐

投资建议白酒板块：近期酒企调研反馈。1）五粮液1218大会反馈：白酒行业存量竞争态势持续演进，强集中、强分化、强挤压的走势更加明显，结构性分化进一步加剧。2024年营销工作以提升五粮液品牌价值为核心，持续用力强化品质品牌、消费者培育、渠道利润，推动价格加快向品牌价值合理回归；全力推动品质品牌建设、全力推动消费者培育、全力推动渠道利润提升。2）水井坊更新：公司一直重视库存管理，9月末环比6月库存下降，当下旺季备货期库存环比9月稍高，计划在24Q1、春节通过动销将库存去化，近期大区陆续开展与T1、总代的沟通交流，商讨春节动销活动；公司重点仍在八大市场，在有基础的区域做工作效果会更好，八大市场中也仍有可以增量的区域。持续关注酒企开门红情况：茅台预计后续会进行1-2月回款，近期12月配额陆续到货，因此飞天批价有所波动；五粮液仍延续此前回款政策，渠道陆续以23年实际完成量的80%签订合同，开门红969元回款比重限额60%；国窖目前已经恢复980元回款，渠道反馈回款进度约20%，开门红回款目标45%；汾酒近期仍停货，预计开门红将于元旦后开启，到货预计也会搭配扫码装产品；迎驾开始23Q4预收款，当前