浙商证券：抖音专题报告：构建直播电商全新生态闭环

1、抖音的商业模式？内容为王，以获得广告收入内容是头条系商业模式的重要环节，直播、广告、电商都是基于内容开展的商业化及货币化。2、算法和内容分发是核心。算法推送：中心化定位，爆款机制算法，根据内容的点赞率、评论率、转发率、完播率以及关注率等指标叠加推荐，获得更大的官方精准推荐，赢得更大的曝光，快速形成爆款高热度内容。千人千面个性化推荐，将内容高效分发，叠加推荐算法推送，有效集中增加头部KOL粉丝量。3、用户圈层的精准定位：算法支撑下精准的信息流推送投不同用户圈层所好，从而形成强大且稳定的用户群。4、字节系人力、物力与财力的支持创业经验丰富的核心管理团队主导，头条推荐引擎框架的积淀辅以精准信息流定位。此外，国外竞争对手的收购合并使得公司框架更为完善。5、记录美好生活依然围绕实质内容展开无论从价值观还是算法核心，抖音始终围绕着“记录美好生活”的Slogan，在不同的用户圈层中都能将内容变现，进而展望更美好的生活。