万联证券：医药生物行业投资策略报告：业绩复苏明显，板块内部分化下，坚定看好高景气度细分优质赛道

行业核心观点：目前上市公司2020年报及2021年一季报已经披露完毕，整体来看，随着疫情影响的逐步减弱，行业恢复较快。通过本次疫情的考验，未来国内公共卫生及医疗系统补短板的进程将进一步加速。短期内，受市场整体环境影响，部分龙头企业估值有所回调，但行业整体的中长期发展逻辑未变，中长期仍坚定看好行业内部优质赛道，可重点关注创新药及研发产业链（CXO）、医疗服务、医疗器械及生物制品领域内的优质个股。投资要点：医药制造业整体V型反弹，Q1业绩表现较好2020年国内医药制造业累计实现营业收入2.49万亿元，同比增长4.50%，较2019年相比进一步放缓；累计实现营业利润3506.7亿元，同比增长12.80%，较2019年相比有所回升。整体来看，医药制造业全年业绩实现了V型反弹，在疫情得到有效控制后行业迅速恢复。2021年一季度，国内医药制造业累计实现营业收入6555.10亿元，同比增长33.50%，累计实现营业利润1147.60亿元，同比增长88.70%，表现较好。近几年，受国家两票制、药械带量采购等政策的影响，预计在未来一段时间内，行业都将维持中低增速发展；但在行业整体创新升级趋势下，行业内部