安信证券：安徽合力（600761）-盈利能力边际持续改善，关注内需复苏预期兑现

安徽合力(600761)事件：公司发布业绩公告，2023年Q1，实现营业收入41.52亿元，同比+5.21%；归母净利润2.63亿元，同比+35.61%；扣非归母净利润2.17亿元，同比+41.66%；经营性现金流净额4.66亿，同比+134%。内需市场有待复苏，公司出口增长、结构优化驱动收入表现超越行业：根据中国工程机械工业协会数据，2023年Q1，行业叉车销量28.5万台，同比+1.5%，其中内销20.0万台，同比-0.2%，出口8.5万台，同比+5.8%。公司层面来看，行业龙头引领锂电化趋势，同时伴随海外中心建设完善，公司整除处于海外渠道布局红利期，我们判断公司锂电化产品和海外市场销售增长表现预计持续超越行业。展望2023年，内销增速降幅已有收窄，PMI指数连续3个月保持50以上，公司有望受益于内需景气度有望提升，在海外市场竞争力增强阶段，收入增速有望进一步提升。盈利能力逐步提升，经营质量保持良好：2023年Q1，公司毛利率18.34%，同比+2.87pct,环比+0.11pct，得益于结构优化、原材料成本压力释放，毛利率实现连续四个季度持续提升；净利率6.87%，同比+1.62