中邮证券：福瑞达（600223）-化妆品稳健增长，原料及添加剂出口靓丽

福瑞达(600223) 事件回顾 公司公布2024年半年报，24H1公司实现营收19.25亿元，同比-22.15%；归母净利润1.27亿元，同比-33.18%；扣非归母净利1.12亿元，同比+77.19%。24Q2公司实现营收10.35亿元，同比-13.85%；归母净利润0.68亿元，同比+11.66%；扣非归母净利0.60亿元，同比+24.63%。 事件点评 化妆品稳健增长，原料及添加剂出口高增。分业务来看，化妆品板块24H1实现营业收入11.86亿元，同比增长7.24%；其中颐莲品牌收入4.47亿元，同比增长14.17%；瑷尔博士品牌收入6.45亿元，同比增长7.82%，整体实现稳健增长，二季度环比降速。医药板块24H1实现营业收入2.40亿元，同比减少17.28%，受高基数等因素影响上半年增长承压。原料及衍生产品、添加剂板块24H1实现营业收入1.72亿元，同比增长0.72%，其中出口销售0.8亿元，同比增长48.7%，外销表现良好。 结构变化带动毛利率提升，归母净利率微降。24H1公司毛利率为51.87%，同比+7.70pct，其中化妆品/医药/原料及添加剂/物业毛利率分别为6