首创证券：农林牧渔行业：动保景气可期，静待猪价反弹

猪饲料同比4月69.8%的增长说明了我国生猪存栏已经逐步恢复正常。我们从数据上预判5-6月份大猪饲料可能出现一定程度的下降，同时天气炎热致使压栏乏力，大猪出栏增多，难以再压，叠加消费转好。猪价即将在6-7月份出现确定性弱反弹。猪饲料同比4月69.8%的增长说明了我国生猪存栏已经逐步恢复正常。我们从数据上预判5-6月份大猪饲料可能出现一定程度的下降，同时天气炎热致使压栏乏力，大猪出栏增多，难以再压，叠加消费转好。猪价即将在6-7月份出现确定性弱反弹。从存栏水平来看，到今年一季度末，全国生猪存栏已恢复到4.17亿头，同比增长29.5%。二季度全国生猪存栏已恢复到接近常态水平，四季度生猪供给将恢复正常，这意味着我国最强猪周期已处于悬崖之上，猪肉供给形势已根本性好转，猪价高企的市场基础已不复存在。本周猪价再创新低，5月27日（周四）全国生猪均价跌至17.83元/kg。前期压栏大猪及新增标猪转变的大猪，导致市场整体出栏体重持续保持在130kg以上。据了解，大企业出栏体重也达到150kg，市场存在500斤左右、甚至800斤的超大猪出栏。随着猪价的大幅下跌，外购生猪出栏亏损严重，近期市场二元母猪、仔