民生证券：卫星化学（002648）-2022年年报和2023年一季报点评：23Q1业绩环比显著改善，期待成长性逐步兑现

卫星化学(002648)事件：2023年4月28日，公司发布了2022年年报和2023年第一季度报告。2022年，公司实现营业收入370.44亿元，同比增长29.72%；实现归母净利润30.62亿元，同比下降49.02%；实现扣非归母净利润30.44亿元，同比下降47.98%。2023年第一季度，公司实现营业收入94.15亿元，同比增长15.70%；实现归母净利润7.07亿元，同比下降53.83%；实现扣非归母净利润7.78亿元，同比下降49.80%。2022年成本端承压致主业毛利率出现下滑。2022年，连云港基地二阶段项目一次性开车成功，新增年产40万吨HDPE、73万吨EO、60万吨苯乙烯，从而公司化学品及新材料产量提升，2022年为473.09万吨，同比增长39.80%；销量为481.02万吨，同比增长51.48%；库存量为22.52万吨，同比下滑22.94%。分业务来看，2022年，公司功能化学品实现营业收入195.78亿元，同比增长0.99%；高分子新材料收入73.59亿元，同比增长170.61%；新能源材料收入2.33亿元，同比下滑0.36%。同时，由于主业成本增幅更高，公