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开源证券:锦江酒店(600754)-公司信息更新报告:境外业务导致利润承压,二季度指引乐观

发布者:wx****74
2023-05-04
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旅游 开源证券
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锦江酒店(600754)一季度经营稳步复苏,商旅及休闲游需求明显释放,2023Q2指引乐观2023Q1公司实现收入29.2亿元,同比增长25.22%,归母净利润为1.3亿元,同比增加2.5亿元,扣非后归母净利润为0.9亿元。2023Q1公司新开业酒店195家,开业退出84家,净增111家,其中直营减少9家,加盟增加120家,境内RevPAR恢复至2019Q1的103%,境外RevPAR为2019Q1的110%。公司预计2023Q2境内、境外整体平均RevPAR均为2019年同期的110%-115%,高于此前全年95%的假设。境外子公司财务费用影响2023Q1利润释放,我们下调盈利预测,预计2023-2025年归母净利润14.65/19.79/24.08亿元(前值为15.93/23.85/29.27亿元),yoy+1191.2%/+35.1%/+21.6%,对应EPS1.37/1.85/2.25元,当前股价对应PE为39.1/28.9/23.8倍,鉴于公司品牌及规模优势,维持“增持”评级。分地区看,境内ADR显著恢复带动RevPAR上行,境外受利率影响利润承压(1)2023Q1公司中国境

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