开源证券：牧原股份（002714）-公司信息更新报告：公司领先优势再次拉大，成本优势助力全周期盈利

牧原股份(002714)公司领先优势再次拉大，成本优势助力全周期盈利，维持“买入”评级牧原股份发布2022年年报及2023年一季报，公司2022年实现营收1248.26亿元（+58.23%），实现归母净利润132.66亿元（+92.16%）。公司2023Q1实现营收241.98亿元（+32.39%），实现归母净利润-11.98亿元（+76.87%）。行业短期供给过剩致使行业整体处于亏损状态，我们预计行业有望于2023Q3实现扭亏，基于行业周期反转节奏拖后，下调公司2023年预测，上调公司2024年预测，新增2025年预测。我们预计公司2022-2025年归母净利润为216.96/460.33/420.65亿元（原预测分别为400.03/307.26亿元），对应EPS分别为3.97/8.42/7.69元，当前股价对应PE为12.0/5.7/6.2倍。2023Q1北方生猪养殖产能遭受疫病扰动背景下，公司养殖成本优势较行业再次拉大，维持“买入”评级。公司成本优势较行业进一步拉开，公司有望借成本优势实现全周期盈利销量：2022年公司销售肉猪6120.1万头（+52.0%），其中商品猪、仔猪、种