中泰证券：锋尚文化22年年报和23年一季报点评：业绩符合预期，关注在手订单与后续交付

锋尚文化(300860)核心观点：公司22年年报和23年一季报符合预期，公司在手订单充裕，且作为旅游产业链中演出制作环节的重要公司，未来新签订单有望受益于文旅与景区的超预期复苏。维持“买入”评级。考虑疫情冲击，公司22年Q4和23年Q1难有订单交付落地，公司业绩符合预期，重点关注Q2及下半年的订单交付及新签订单情况。考虑公司目前在手订单充裕，我们维持此前预测，预计23-25年公司归母净利润4.07/4.81/5.24亿元，对应PE17.4/14.7/13.5，维持“买入”评级。疫情影响订单交付，计提减值损失致22Q4与23Q1业绩较难释放。受疫情影响，22Q4与23Q1交付的订单较少，致收入较低。22Q4实现收入0.83亿元，考虑到部分项目应收账款损失的风险，22Q4公司计提减值损失共计8250万元，致22Q4归母净利润为-0.34亿元。23Q1，受到当季订单量较少的影响，公司业绩出现下滑，Q1实现收入0.16亿元，归母净利润-0.03亿元。因为公司订单交付之时一次性确认收入，公司的业绩复苏与订单交付同步，但预计将显著带后于疫情复苏，重点关注Q2及下半年情况。在手订单持续增长，应收账款