德邦证券：立高食品（300973）-整装待发，重启征程

立高食品(300973)投资要点事件：公司发布2022年年度与2023年一季度业绩预告。2022年公司实现营业收入29.11亿元，同比+3.32%；实现归母净利润1.44亿元，同比下降49.22%；实现扣非归母净利润1.43亿元，同比下降46.78%；2023Q1公司实现营业收入7.94亿元，同比+26.19%；实现归母净利0.50亿元，同比+24.6%；实现扣非归母净利润0.48亿元，同比+23.42%。2022调整步伐，2023重启征程。分产品看，2022年公司冷冻烘焙/奶油/水果制品/酱料/其他烘焙原料分别收入17.8/5.1/2.0/2.0/2.1亿元，同比+3.81%/+8.95%/-6.29%/+7.48%/-8.37%。23Q1分产品看，冷冻烘焙/烘焙食品原料分别占比75%/25%，同比+50%/-15%，烘焙食品原料下降主因2022年底公司抓住市场及成本窗口期，为抢占经销商渠道资源，对代表性原料大单品进行折扣促销，并加快了高价原料耗用；根据公司一季度表述，主要烘焙原料单品经销商库存水平理想，推算终端客户实际使用同比有所增长，折扣促销取得理想效果。分渠道看，流通/商超/餐