东方证券：歌力思（603808）-2022年门店逆势扩张，股权激励推出彰显信心

歌力思(603808)核心观点公司发布2022年报+23Q1季报，公司2022年实现营业收入23.9亿（+1.4%），归母净利润0.2亿（-93.3%）；其中22Q4收入-5.92%，归母净利润亏损0.61亿元。公司23Q1实现收入6.7亿元（+6.0%），归母净利润0.47亿元（+0.4%）。公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币0.17元(含税)。2022年公司逆势拓店，SP引领增长。1）主品牌：2022实现收入8.9亿，同比下降12.2%。毛利率同比减少5.1pcts至67.1%，门店净开21家至297家，其中直营/加盟分别净开21/0家。线上表现优异，同比增长超过68%2）IRO：实现收入6.6亿，同比增长11.6%，毛利率同比减少6.6pcts至58.7%，门店净开17家至97家，其中直营/加盟分别净开15/2家。3）EdHardy及EdHardyX：实现收入3亿，同比下降2.6%，门店净关5家至101家，其中直营/加盟分别净开14/-19家。4）LAUREL和SP：实现收入2.4/2.8亿，分别同比增长-1.8%/58.8%，毛利率分别为71.7%/82.5%。23Q1