群益证券：泸州老窖（000568）-复兴加速，业绩超预期

泸州老窖(000568)结论与建议：业绩概要：公告2022年实现营收251.2亿，同比增21.7%，录得净利润103.7亿，同比增30.3%，毛利率同比上升0.9个百分点至86.6%；4Q实现收入76亿，同比增16.3%，录得净利润21.5亿，同比增27.9%，毛利率同比上升1.7个百分点至86.1%。公告23Q1实现收入76.1亿，同比增20.6%，录得净利润37.1亿，同比增29.1%，毛利率同比上升1.7个百分点至88.1%。业绩超预期。分红方案：每10股派发现金股利42.25元点评：2022年公司超额完成营收15%的增长目标，量价齐升，聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略，品牌复兴迈入快车道。报告期酒类收入247.7亿，同比增21.3%，其中中高档酒实现收入221.3亿，同比增20.3%，得益于国窖1573占比进一步上升，毛利率同比上升0.71个百分点至91.05%；其他酒类实现收入26.3亿，同比增31%，受益产品结构持续优化，毛利率同比上升8.08个百分点至53.17%。费用方面，2022年推进管理水平、组织构架优化，费用投放效率显着提升，期间费用率同比下降4.13个百分点至