群益证券：五粮液（000858）-提质增效稳健增长

五粮液(000858)结论与建议：业绩概要：公告2022年全年实现营收739.7亿，同比增11.7%，录得净利润266.9亿，同比增14.2%，毛利率持平，4Q实现收入181.9亿，同比增10.3%，录得净利润67亿，同比增10.8%，毛利率同比下降1.9个百分点至73.7%。公告2023Q1实现营收311.4亿，同比增13%，录得净利润125.4亿，同比增15.9%，毛利率持平。业绩符合预期。分红方案：每10股派发现金股利37.82元点评：2022年公司顺利完成年初既定的双位数增长目标，酒类营收同比增9%至675.6亿，其中，五粮液产品价稳量升，实现收入553.4亿，同比增12.67%，受益结构改善，毛利率同比上升0.97个百分点至86.56%；五粮浓香系列酒实现收入122.3亿，同比下降3.1%，主要由于报告期公司持续推动系列酒结构调整，聚焦中高价位产品，系列酒产品吨价提升56.6%，毛利率同比上升1个百分点至60.67%。塑料制品实现收入32亿，同比增27.6%，印刷、玻瓶等其他收入同比增62.8%至32亿，主要系非酒类产业市场拓展。渠道看，2022年通过智慧门店2.0转型，直销