民生证券：鲁商发展（600223）-2023年一季报点评：医药板块大幅增长，地产业务剥离顺利进行中

鲁商发展(600223)事件：23Q1实现营收12.72亿元/yoy-14.17%，归母净利润1.29亿元/yoy+95.09%，主因公司地产板块首批资产交割确认投资收益影响所致，23Q1确认投资收益1.17亿元。扣非归母净利润0.15亿元/yoy-75.99%，因地产23Q1结算项目主要为毛利率较低的刚需产品或首期销售房源影响所致。子公司福瑞达医药（合并口径）23Q1实现营收6.49亿元/yoy+19.91%，占总营收51.02%/+14.52pct，归母净利润0.44亿元/yoy+36.32%，占总归母净利润34.11%/-14.27pct。医药板块大幅增长，化妆品业务持续上新。分业务看，①生物医药板块：实现收入6.92亿元/yoy+17.96%。其中医药板块实现收入1.43亿元/yoy+59.21%，同比增速+84.95pct，占总营收比重11.24%/+5.17pct；化妆品实现收入4.73亿元/yoy+12.68%，占总营收比重37.18%/+8.91pct。其中颐莲品牌实现收入1.71亿元/yoy+5.56%，瑷尔博士品牌实现收入2.43亿元/yoy+8.00%。Q1上新2