东方证券：潮宏基（002345）-2023Q1表现亮眼，看好全年超预期表现

潮宏基(002345)核心观点公司发布2022年报+23Q1季报，2022年实现营业收入44.2亿，同比下滑4.7%，净利润2.0亿，同比下滑43.2%，主要是公司对女包业务计提商誉减值损失0.8亿元；单22Q4收入和净利润同比分别为-12.7%和-154.4%。23Q1收入和净利润分别实现15.2亿和1.2亿，同比增长21.6%和30.1%。年报拟每10股派2元。2022年深耕黄金时尚化赛道，疫情之下加盟渠道逆势扩店。1）分产品看：时尚珠宝首饰/传统黄金首饰/皮具/代理品牌授权及加盟服务收入分别实现收入24.8/14.4/3.2/1.3亿元，同比分别-10.6%/+12.6%/-27.2%/+41.3%，前三项业务毛利率毛利率分别为35.3%/9.2%/63.6%，毛利率同比-2.8/-0.9/+3.3pct，皮具毛利率同比提升。2）分渠道看，2022全年自营/代理分别实现收入28.5/14.8/亿元，同比分别-8.4%/+3.3%，珠宝品类公司线下直营门店净增-41家至324家，加盟代理门店净增123家至834家，公司继续推进加盟门店扩张。23Q1开年表现亮眼，盈利能力持续提升。公