浙商证券：东方电缆2023年一季报点评报告：Q1盈利能力大幅提升，海外订单实现突破

东方电缆(603606)投资要点23Q1利润环比增长显著，盈利能力大幅提升。23Q1公司实现营业收入14.38亿元，同比下降20.82%；归母净利润2.56亿元，同比下降8.10%，环比增长141.09%；扣除非经常性损益后归母净利润2.48亿元，同比下降10.50%，环比增长193.94%；毛利率30.96%，同比提升3.82pct。利润环比增长显著主要系高附加值的海缆交付较多。盈利能力提升显著，在手订单充足持续增长。23Q1公司实现海缆系统营业收入5.60亿元，同比下降24.43%；海洋工程营业收入0.94亿元，同比下降65.31%；陆缆系统营业收入7.82亿元，同比下降2.13%。23Q1公司整体综合毛利率为30.96%，同比提升3.82pct。截止2023年4月22日，公司在手订单约89.31亿元，其中海缆系统50.14亿元，陆缆系统24.48亿元，海洋工程14.69亿元；23Q1公司中标南网、国网、中铁电气、中石化等海缆项目，海陆缆系统累计中标金额约13亿元，订单充沛支撑公司后续持续增长。国际化战略进一步推动，欧洲海风订单实现突破。公司在进一步推进公司国际化战略，大力拓展海外