太平洋证券：唐人神（002567）-年报点评：养殖业务持续放量，饲料销量和市占率稳步提升

唐人神(002567)事件：公司近日发布2022年报和2023年1季报。2022年，实现营收265.4亿元，同增22.1%；归母净利润1.4亿元，同增111.8%；扣非后归母净利润1.01亿元，同增110.04%。基本每股收益0.11元，加权平均净资产收益率2.41%，较上年提升22.13个百分点。2023年1季度，实现营收65.23亿元，同增32.93%；归母净利-3.4亿元，同减128%；扣非后归母净利-3.37亿元，同减106.38%。点评如下：养殖业务持续放量，头均利润波动受周期影响。2022年，公司出栏生猪215.8万头，同增39.9%；其中，出栏肥猪189万头，同增106.7%，占比87.6%，主要系公司不断扩大育肥产能和加大“公司+农户”的养殖规模。公司生猪养殖生产成绩指标不断改善，养殖成本逐季降低，同时随着第三、四季度生猪价格回升，养殖业务板块实现了年度的扭亏为盈。2022年，生猪养殖业务实现营收48.7亿元，同增40.1%，全年头均盈利66元，实现扭亏为盈。2023年1季度，公司出栏生猪78.4万头，同增104.5%；实现收入12.4亿元，同增141.2%；头均亏损约