太平洋证券：李子园：盈利显著修复，期待旺季动销加速

李子园(605337)事件：公司发布2022年年报和2023年一季报。2022全年公司营业收入14.04亿元（-4.5%），归母净利润2.21亿元（-15.8%），扣非归母净利润1.8亿元（-22.9%）。单季度，2022Q4实现营业收入3.42亿元（-17.5%），归母净利润0.66亿元（-2.4%），扣非归母净利润0.56亿元（-11.6%）。23Q1营业收入3.45亿元（+1.1%），归母净利润0.59亿元（+45.0%），扣非归母净利润0.58亿元（+68.4%），利润增长好于预期。收入分析：一季度增长符合预期，旺季有望进一步提速。2022全年，公司实现营收14.04亿元，同比-4.5%（Q1：+3.3%；Q2:+2.7%，Q3：-3.8%，Q4:-17.5%）。2023Q1公司实现营收3.45亿元，同比+1.1%。1）分产品：2022全年含乳饮料收入13.6亿（-4.8%）；乳味风味饮料收入0.2亿（-2.2%）；复合蛋白饮料收入0.1亿（+42.4%）/其他收入1.3亿（+3.0%）。2023Q1含乳饮料收入3.4亿（+3.2%）其他合计收入为0.1亿（-58%）。公司主营