中银证券：晶科能源（688223）-组件出货快速增长，N型技术持续领先

晶科能源(688223)公司发布2022年年报与2023年一季报，盈利同比+157%/+313%。公司组件出货高增，N型电池技术持续突破，一体化产能快速推进；维持增持评级。支撑评级的要点2022年盈利同比增加157%，2023Q1盈利同比增长313%：公司发布2022年年报，实现收入826.76亿元，同比增长103.79%，归母净利润29.36亿元，同比增长157.24%，实现扣非净利润26.46亿元，同比增长398.60%。公司同时发布2023年一季报，实现盈利16.58亿元，同比增长313.36%。组件出货快速增长，2023年Q1盈利能力回升：2022年公司组件出货量44.33GW，同比增长99.41%，其中N型组件出货量10.7GW。组件业务收入同比增长111.89%至798.03亿元，毛利率同比减少2.79个百分点至10.61%。预计2023年公司出货量为60-70GW（N型占比60%）。2023年Q1公司整体毛利率13.79%，同比提升4.75%，环比提升2.97%。N型电池技术持续领先，储能业务加速布局：截止2023年一季度末，公司已投产的35GWN型TOPCon电池量产平