天风证券：济川药业（600566）-一季度业绩超预期，医院端销售持续恢复

济川药业(600566)事件：2023年4月19日，公司发布2023年一季报，2023年一季度实现营业收入23.88亿元，同比增长9.87%，归母净利润6.77亿元，同比增长16.44%，扣非归母净利润6.06亿元，同比增长20.60%，一季度扣非净利润超预期。点评：一季度持续快速增长，主力品种销售旺盛2023年一季度公司实现营业收入23.88亿元，同比增长9.87%，公司营业收入稳定增长，我们预计受益于一季度春季流感带动核心品种蒲地蓝消炎口服液与小儿豉翘清热颗粒迅速增长。2023年一季度公司期间费用率持续优化，其中销售费用率45.61%，同比下降2.98个百分点，管理费用率3.51%，同比持平；研发费用率4.46%，同比持平；经营性现金流提升29.38%，主要系销售商品、提供劳务收到现金增加。二季度医院端有望继续恢复，一二线品种齐发力公司硫酸镁钠钾口服用浓溶液首次纳入国家医保目录，2023年销售有望快速增长。川芎清脑颗粒、甘海胃康胶囊续约成功，保留在国家医保目录，销售有望持续增长。我们认为二季度医院端或继续恢复，二线品种和小儿豉翘等产品销售有望提速。2022年公司达成了4项产品引进或