海通国际：牧原股份（002714）-2022年报及2023一季报点评：生猪出栏稳步提升，屠宰有望扭亏为盈

牧原股份(002714)事件。公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营收1248.3亿元，同比增长58.2%；实现归母净利润132.7亿元，同比增长92.2%。2023年一季度，公司实现营收242.0亿元，同比增长32.4%；实现归母净亏损12.0亿元，亏损同比缩小76.9%。生猪出栏量稳健提升，成本控制能力领先行业。2022年，受益于下半年猪肉价格行情较好，公司销售生猪6120.1万头，同比增长52.0%；其中商品猪5529.6万头（包括向全资子公司牧原肉食及其子公司合计销售736.8万头），同比增长49.9%；仔猪555.8万头，同比增长79.6%；种猪34.6万头，同比增长23.1%。今年一季度，共销售生猪1384.5万头，其中商品猪1337.6万头，仔猪41.8万头，种猪5.1万头。实现销售收入234.2亿元，同比增长33.1%。成本方面，公司2022年平均商品猪完全成本在15.7元/kg左右，第四季度公司商品猪完全成本已降至15.5元/kg以下，剔除原粮价格上涨对成本的影响后，公司已基本实现年度成本下降目标。屠宰业务快速扩容，产能利用率逐步提升。2022