德邦证券：重庆啤酒（600132）-业绩短期承压，期待持续改善

重庆啤酒(600132)事件：公司发布2022年年度报告及2023年一季度报告。2022年公司实现营业收入140.39亿元，同比+7.01%；实现归母净利润12.64亿元，同比+8.35%；实现扣非归母净利润12.34亿元，同比+8%。其中，2022Q4单季度实现营业收入18.56亿元，同比-3.97%；实现归母净利润0.81亿元，同比-33.63%；实现扣非归母净利润0.73亿元，同比-37.3%。2023Q1公司实现营业收入40.06亿元，同比+4.52%；实现归母净利润3.87亿元，同比+13.63%；实现扣非归母净利润3.81亿元，同比+13.92%。22年受疫情影响经营较承压，高档产品销售待恢复。（1）量价拆分来看，22年受疫情影响经营承压，全年销量同比微增2.4%至285.66万吨，仍优于行业水平；吨酒价格同比+4.2%至4795元。23Q1销量同比+3.7%至82.36万吨，吨酒价格同比约+0.8%，产品结构升级放缓。（2）分产品看，22年高档/主流/经济收入分别同比+5.7%/+7.6%/+6.3%；23Q1高档/主流/经济收入分别同比-3.4%/+8.1%/+11.4