民生证券：紫金矿业（601899）-2023年一季报深度点评：Q1业绩符合预期，矿业巨头持续成长

紫金矿业(601899)2023年4月27日，公司发布2023年一季报。公司2023Q1实现营收749.45亿元，同比增长15.7%、环比增长13.3%；归母净利润54.42亿元，同比减少11.1%、环比增长61.2%；扣非归母净利53.69亿元，同比减少11.2%、环比增长48.8%。业绩符合预期。2023Q1归母净利润环比增长20.7亿元，业绩环比大幅改善主要得益于Q4低基数以及Q1产品量价环比增长。①毛利环比增长9.4亿元。（1）量：2023年一季度公司矿产金产量同比增加22%，环比增长4%至16吨，矿产铜产量同比增加24%，环比减少0.14%至24.4万吨，矿产锌产量同比减少3%，环比增加2%至10.5万吨，产销变化基本一致。黄金和铜产量同比增长主要得益于巨龙、Timok、卡莫阿等铜金矿山相继投产，贡献增量。（2）价：金/铜/锌2023Q1公司销售价格分别同比变化+10.6%/-4.7%/-23%，环比变化-4.4%/+20%/-3.6%，至387元/克、52448元/吨、13316元/吨，价格的变化主要是受到Q4计价系数变化影响，Q1恢复正常。（3）成本：金/铜/锌2023Q