民生证券：纳芯微（688052）-2022年年报及2023年一季报点评：Q1营收表现亮眼，新品持续拓展打开增量空间

纳芯微(688052)事件：4月23日，纳芯微发布2022年年报及2023年一季报，公司2022年实现营收16.70亿元，YoY+93.76%，归母净利2.51亿元，YoY+12.00%；剔除股权激励费用（1.97亿元）后归母净利4.47亿元，YoY+92.28%。2023年Q1实现营收4.71亿元，归母净利156.65万元。Q1营收环比高增，费用刚性影响利润表现。Q1公司实现营收4.71亿元，YoY+38.87%，QoQ+19.47%；在较弱的市场环境下，凭借在新能源汽车和泛能源领域的布局，公司依旧取得佳绩。毛利率来看，虽然22年Q4需求渐进疲软，市场竞争加剧，公司毛利率环比下降5.60pct至46.26%，但Q1受益于成本端优化，毛利率已趋于稳定，环比22年Q4微降0.95pct至45.31%。利润方面，由于研发投入等刚性，且毛利率下行，公司净利润同比有较大降幅，单季度归母净利156.65万元，YoY-98.14%，QoQ-98.4%。不过若剔除股权激励费用（9843万元）后归母净利仍有1.00亿元，与22年Q4剔除股权激励费用后归母净利润环比微降。深耕汽车电子、泛能源市场，构建核