申港证券：环保行业研究周报：从碳排放履约新周期看碳价值

投资摘要：每周一谈：事件：生态环境部印发《关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》7月17日，生态环境部发布《关于全国碳排放权交易市场2021、2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知》。新增配额结转机制并设置预支与纾困方案，助企业顺利履约。《通知》中新增了配额结转机制，同时设置预支机制及针对民生保障企业的纾困机制，主要旨在第二履约周期碳排放基准值下调明显的背景下，助力保障履约顺利开展。第二次履约周期配额发放收缩较为显著，主要针对非常规机组及300MW及以下常规机组。根据第一个履约的数据可见，常规燃煤机组是履约主力。而21年排放基准值设置较第一履约周期下降明显，其中非常规机组及300MW以下机组基准值下调幅度较大，根据21年排放水平，我们判断该两类机组履约压力相对较高。继续鼓励使用CCER清缴，上一履约周期未使用的CCER可申请使用。《通知》提出，组织有意愿使用CCER抵销碳排放配额清缴的重点排放单位抓紧开立账户，尽快完成CCER购买并申请抵销，5%的抵销比例限制不变；但对于第一个履约周期出于履约目的已注销但实际未用于抵销清缴的CCER，由重点排放单