东兴证券：商社行业：稳就业背景下持续关注人服领域

本周核心观点：经济复苏、人才结构变化以及稳就业政策支持下，人力资源服务行业呈现较高景气度。短期来看，4月调查失业率5.1%，回落至近年来较低水平，稳就业政策下就业市场持续回暖。从较长期维度来看，我国人口受教育程度持续提高，人才市场将由人口红利向人才红利转变，这给专业人力资源服务机构带来了发展机遇。关注灵活用工赛道、在中高端人才服务具有优势的公司，以及未来能够依托技术发展实现效率提升的公司。根据猎聘大数据，2020年中高端人才的平均年薪为22.17万元，比2019年增加0.54万元，同比增长2.50%。随着我国经济结构转型与产业升级，对高素质、高技能人才提出了更高要求，将对聚焦中高端人才服务的机构带来更多机会。同道猎聘作为中高端人才线上服务绝对龙头，充分享受行业扩张红利，依托“大数据+AI驱动”技术优势，深挖用户需求，优化用户体验，提升经营效率，打造一站式人才服务价值链，不断推进人力资源服务平台化建设。此外，灵活用工、招聘流程外包、业务流程外包已经成为许多企业用工模式中重要选择，疫情也加速了企业对于灵活用工模式的认知。当前我国灵活就业人员规模达2亿人，但渗透率仍显著低于欧美国家。我们认为