国盛证券：有色金属行业周报：库存再度去化佐证铜铝景气韧性，高镍拉动EV氢氧化锂&镍需求

贵金属：财政预算彰显政府决心，名义利率抬升潜力或为金价扰动核心。①名义利率：周内十年期美债利率小幅下滑，收益率曲线略有收窄，但超预期的经济刺激政策或强化名义利率上行信心，实际利率定价维度或对金价构成压制。美国4月核心PCE物价指数年率及月率均超市场预期，而就业率修复放缓与居民消费不及预期或将掣肘美联储退出QE。在美联储以“保就业+通胀宽容”政策风格下，政策性利率或继续维持低位，并维持目前扩表速率；②通胀预期：拜登提出6万亿美元2022财年预算，涵盖美国就业计划和美国家庭计划，再次印证美国对经济与就业修复更高优先级；③美元指数：欧元区5月工业景气指数、经济景气指数等略高于预期，但未转变当前流动性宽松预期，美元指数或将维持低位震荡。基本金属：价格回落后库存去化印证补库诉求，铜铝价格易涨难跌。（1）铜：①供给上，BHP表示将对智利经营采取应急措施来应对Escondida和Spence铜矿罢工，虽然短期供给扰动仍在，但卡莫阿正式投产以及MinaJusta、Constancia等矿山新建项目临近投产期，对供给紧张局面有所缓解；②需求方面，周内铜价回落后下游需求现好转迹象，库存去化佐证当前下游仍有