中航证券：商24年股权承销成绩出炉行业马太效应加剧

市场表现:本期(2024.12.30-2025.1.3)非银(申万)指数-9.89%,行业排28/31,券商Ⅱ指数-11.33%,保险Ⅱ指数-6.37%;上证综指-5.55%,深证成指-7.16%,创业板指-8.57%。个股涨跌幅排名前五位:江苏金租(-0.77%)、中国平安(-5.58%)、中国太保(-7.18%)、国泰君安(-7.28%)、中国人寿(-7.53%);个股涨跌幅排名后五位:天茂集团(-21.27%)、国联证券(-18.70%)、哈投股份(-17.44%)、第一创业(-16.10%)、华林证券(-15.66%)。(注:去除ST及退市股票) 核心观点: 证券: 市场层面,本周,证券板块下跌11.33%,跑输沪深300指数6.16pct,跑输上证综指数5.78pct。当前券商板块PB估值为1.51倍,位于2020年50分位点附近。本周,1月3日,证监会拟对《证券发行与承销管理办法》进行修改,授权证券交易所制定分类配售的具体要求。同时,根据公司法、《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等修订情况,对涉及条款相应修改,并向社会公开征求意见。同日,上交所就修订《首次公开发行证券发行