浙商证券：互联网电商行业点评报告：瑞幸Q1营收利润高增，冰吸生椰拿铁首周666万销量验证爆品策略

投资要点事件：现制咖啡行业龙头公司瑞幸发布23Q1财报，实现营收44.4亿（YoY+84.5%，QoQ+20.1%），Non-GAAP下实现净利润6.17亿（YoY+523%，QoQ+270%）。瑞幸23Q1营收利润保持高增，同时收入质量保持较高水平具体来说，23Q1瑞幸实现营收44.4亿（YoY+84.5%，QoQ+20.1%），继续保持高位增长得益于门店数量的持续增加。根据瑞幸公告，23Q1新开门店1137家，较22Q4再增长13.8%，门店总数达到9351家，其中6310家自营门店，3041家加盟门店。门店数量的扩张并没有过多稀释存量门店的营收，我们看到23Q1同店销售额增长29.6%，月均交易客户数2950万，同比增长84.6%，增速保持高位。3月底至4月初再出爆品，叠加23Q2疫情影响基本消退，加盟恢复，判断23Q2营收保持高增瑞幸在3月底推出了5款“茶咖”，又于4月初推出“冰吸生椰拿铁”，均成爆品。根据瑞幸公众号数据，3月底的5款“茶咖”中的碧螺春拿铁成为爆款，首周销量447万杯；4月初的冰吸生椰拿铁更是成为更强爆款，首周销量666万，达到了历史较高水平，接近先前的生酪拿铁