东吴证券：钢铁行业跟踪周报：关注政策预期修复及下游补库

投资建议：中长期依然看好钢铁。在估值历史低位、盈利历史中高位的大背景下，碳中和及压减钢产量大概率带来行业供给天花板，加之原料端铁矿、焦炭供给增加再次贡献成本红利，钢铁股中期将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。建议三条主线选股：1）需求确定的制造业上游板材，推荐宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份，关注重庆钢铁、南钢股份、鞍钢股份等；2）对流动性敏感的上游资源品，推荐包钢股份、关注鄂尔多斯；3）高弹性的优质长材企业，关注马钢股份、三钢闽光、方大特钢、韶钢松山。行业观点：预期修复以及下游库存回补，钢铁震荡筑底。自5月初至今，钢铁期货、股票回调幅度均达到20-30%左右的历史较大级别，从上周政策表态来看，有趋于缓和的迹象，叠加钢坯试探上涨、期货筑底反弹，我们认为市场对悲观情绪的反应已经较为充分；供需层面，考虑到部分下游企业过去一个月以来积累了较大的补库存需求，以及产业链买涨不买跌的心里，我们判断钢铁行业进入震荡筑底阶段，甚至不排除股票阶段性底部可能已经出现。中期来看，再次重申本轮钢价上涨的三大逻辑均未发生变化。短期来看，我们对行业二季度业绩仍然维持乐观，预计二季度业绩同环比仍保持良好增长，提示关注