华西证券：传媒行业周报系列2021年第22周：低估值+产品密集上线，强烈推荐游戏龙头

市场行情回顾本周（2021.5.24-2021.5.28）上证指数上升3.28%，沪深300指数上升3.64%，创业板指数上升3.82%。SW传媒指数上升1.55%，跑输创业板指数2.27pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第18。传媒行业数据截至2021年5月28日，院线电影排名前三为《速度与激情9》《我要我们在一起》和《哆啦A梦：伴我同行2》，网播电影排名前三为《唐人街密探3》《真·三国无双》和《哪吒之神童降世》；影视剧集排名前三为《御赐小仵作》《生活家》和《月光变奏曲》；综艺排名前三分别为《向往的生活第五季》《奔跑吧第五季》和《密室大逃脱第三季》；iOS游戏畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《明日方舟》和《原神》。核心观点当前游戏市场头部化趋势明显，具体表现为（1）游戏版号发放量减少明显，监管层对无版号、套版号等违规行为的监管打击力度加大；（2）游戏买量成本提升，游戏产品研发周期变长，游戏竞品质量整体提升；（3）游戏公司需具备“好产品+好营销”双重能力，单款产品对公司营收及利润的贡献越来越重要。目前游戏行业经过上一轮大幅度