开源证券：非银金融行业周报：继续看好财富管理主线，重估溢价率是关键

周观点：财富管理主线被市场认可，看好高重估溢价率标的5月份以来，券商板块投资逻辑从估值修复到“弹性博弈”，本周市场开始认可财富管理主线投资逻辑，财富管理和基金利润贡献较高的兴业证券和东方证券后来居上，表现靓眼。我们团队2021年2月首次提出的财富管理主线或是未来券商投资的重要主线，5月12日深度报告《左侧布局时点已至，财富管理转型正当时》对财富管理主线和选股逻辑进行了系统性分析。目前时点，如何对财富管理主线标的估值和进行空间判断成为关键，通过分拆估值测算动态重估溢价率是我们的答案。财富管理将在基本面和估值上给予券商板块新机遇，当前时点重点关注重估溢价率高的标的，本轮行情龙头有望获得更高估值溢价。券商：继续看好券商财富管理主线，分拆重估溢价率较高标的最为受益（1）证监会对公司治理、合规风控有效的券商实行“白名单”制度，白名单内券商享有部分监管审批的“简免”优惠，包括为境外子公司增资、再融资和债券融资等，同时优先参与创新试点业务。后续“白名单”持续动态调整，逐月公布。政策背景预计为放管结合优化监管资源，压实券商合规风控。首批29家券商事项审批效率有望提升，头部券商基本全部入围。（2）本周权