民生证券：恒生电子（600570）-2023年一季报点评：一季度利润大幅增长，提质增效逻辑持续兑现

恒生电子(600570)事件：恒生电子于4月27日晚发布2023年第一季度报告，2023Q1实现营业收入11.30亿元，同比增长16.05%；实现归母净利润2.22亿元，同比增长637.74%；实现扣非后归母净利润0.75亿元，同比增长386.09%。费用管控加强，盈利能力显著提升。1）费用端：2023年第一季度，公司销售费用、管理费用、研发费用总计8.06亿元，同比增长10.03%，其中研发费用5.41亿元，同比增长7.68%；2）利润端：2023年第一季度，公司实现扣非净利润0.75亿元，同比增长386.09%，再次证明费用管控加强；归母净利润2.2亿元，较去年同期大幅扭亏，一方面得益于扣非利润的大幅增长，另一方面公允价值变动贡献+1.64亿元，去年同期为-0.99亿元；3）现金流：2023年第一季度，公司销售收现8.79亿元，同比增长40.73%，远超收入增速。收入结构口径调整，各业务共同发展。1）财富科技服务：主要包括财富管理、经纪业务的科技服务以及商智神州、鲸腾网络等子公司业务，2023Q1实现营收2.81亿元，同比增长12.82%；2）资管科技服务：主要为资产管理科技服务，