国信证券：三星医疗（601567）-在手订单再创新高，配电龙头出海加速

三星医疗(601567) 核心观点 前三季度净利润同比+22%，电力设备与医疗业务收入增速均超20%。前三季度公司实现营收104.34亿元，同比+25.14%；归母净利润18.16亿元，同比+21.91%；扣非净利润17.48亿元，同比+31.32%。前三季度公司销售毛利率36.21%，同比+2.59pct；净利率17.47%，同比-0.51pct。前三季度，公司智能配用电收入同比增长26.54%，医疗服务收入同比增长21.73%。 三季度扣非净利润同比+30%，毛利率再创新高。三季度公司实现营收34.36亿元，同比+23.21%，环比-13.50%；归母净利润6.66亿元，同比+7.43%，环比-15.28%；扣非净利润6.70亿元，同比+30.03%，环比-4.66%。三季度公司毛利率39.48%，同比+0.89pct，环比+2.27pct，净利率19.46%，同比-2.98pct，环比-0.42pct。 公司是国内配电变压器龙头，多重因素驱动配网投资放量。2023年公司控股子公司宁波奥克斯在两网配电变压器招标市场份额均位列第一。2023年以来，配电网改造相关政策密集落地，我们预计