万联证券：计算机行业深度报告：2020年报及2021Q1财报综述

计算机行业整体业绩持续回暖，中大规模标的表现较好：2020全年营收同比微增，增速较去年同期放缓，其中2020Q4营收表现优于2020全年，但个股分化现象较大，大规模公司营收增速表现较好。2021Q1营收快速增长，业绩有所回暖，彰显了计算机行业受新冠疫情的影响已经基本消化，业绩有所回暖。2020全年中大规模标的营收表现较好，增速优于行业整体，其中，仅占比15.53%的大规模标的（营收大于50亿）2020年全年贡献了67.64%的营收。2021Q1中等规模标的营收表现较好，增速优于行业整体，其中，仅占比6.31%的大规模标的2021年第一季度贡献了52.97%的营收。2020年计算机行业营收增速分布向左移，正增速占比减少。经营性现金流持续向好，保证研发投入的同时期间费用率稳中有降：2020年计算机行业的经营性现金流持续向好，保持高速增长,2020Q4经营性现金流保持稳健增长；2021Q1经营性现金流虽为负值，但有所收窄。2020年计算机行业的销售费用、管理费用、财务费用支出均有所下降，费用率也稳中有降。研发投入继续保持稳健增长，费用率水平基本稳定。人工智能、大数据、金融信息化等细分领域业绩