东吴证券：云铝股份（000807）-2024三季报点评：原铝产量超出预期，利润同比高增

云铝股份(000807) 投资要点 事件：公司披露2024年三季报，业绩同比大幅增长。2024年1-9月，公司实现营收391.86亿元，同比+31.67%；归母净利润38.2亿元，同比+52.49%；2024Q3实现营收145.38亿元，同比+20.24%，环比+9.39%，归母净利润112.94亿元，同比+31.58%，环比-4.32%。 电解铝产能利用率大幅提升，量价齐升推动业绩增长：1）量：由于2024年云南省内金沙江、沧澜江来水较好，整体电力供应情况较往年有所改善，公司电解铝产能利用率大幅提升，2024年1-9月，公司生产原铝214.8万吨（yoy+26.32%）、生产氧化铝107.32万吨（yoy-2.49%），生产炭素制品59.86万吨（yoy+3.06%），生产铝合金及铝加工产品91万吨（yoy-0.12%）；2）价：受益于新能源用铝及海外补库需求持续增长，2024年1-9月，中国电解铝表观消费量同比增长7%至3369.37万吨，1-9月电解铝长江有色均价录得19715元/吨（yoy+5.9%）。 国内氧化铝价格难以维持高价，电解铝单吨利润有望回升：本轮氧化铝价格快速上涨