川财证券：消费行业点评：烘焙行业空间广阔，建议关注具备研发能力的原辅料企业

事件近日红杉资本和挑战者资本投资新中式点心潮牌虎头局渣打饼行，蛋黄酥品牌轩妈完成金鼎资本和麦星投资超亿元B轮投资，铜锣烧品牌泽田本家完成天图资本、何伯权首轮千万元融资，轻食品牌田园主义获得元气森林投资。烘焙行业多个细分方向受到资本行业的空前关注。点评烘焙食品为休闲食品行业第一大品类，且增速快、行业集中度低，发展空间大。2019年我国烘焙食品零售额为2317亿元，2013-2019年CAGR达11.2%，是休闲食品中第二大增速品类。全球烘焙食品市场已超过2.5万亿元，我国仅次于美国，为全球第二大烘焙市场。从行业集中度来看，截止2019年达利食品、桃李面包分别占烘焙市场份额为3.7%、3.3%，烘焙食品的CR5仅为11%，为休闲食品中市场集中度最低的细分品类，具备较大发展空间。与其他国家和地区相比，中国烘焙食品仍有较大提升空间。从人均烘焙食品消费量来看，2017年我国内地人均烘焙食品消费量为7.2kg，中国香港和日本地区分别为16.3kg和22.5kg，以烘焙食品为主食的英国、美国则分别高达48.5kg、40.2kg，世界平均的烘焙人均消费量为18.7kg，我国远低于世界平均消费量。从人均