国联证券：恺英网络（002517）-国联证券-公司季报点评-新游周期驱动业绩增长，董事长增持彰显信心

恺英网络(002517)事件：公司2023年前三季度营业收入30.29亿元，同比增长7.23%；归母净利润10.82亿元，同比增长18.39%。其中，23Q3营业收入10.53亿元，同比增长29.1%；归母净利润3.58亿元，同比增长25.05%。新游周期开启，推动23Q3业绩稳健增长公司23Q3营收、归母净利润同比均实现较高增速。主要系：1）23H2起进入新游上线周期，其中公司自研、贪玩游戏发行的《全民江湖》于8月上线；公司代理发行的《仙剑奇侠传：新的开始》上线小游戏版本，微信小游戏畅销榜排名前25。我们认为，公司优势品类传奇/奇迹、休闲竞技等和小游戏的适配度较高，有望受益于微信小游戏渠道红利（截至23年6月MAU已超4亿）。2）子公司浙江盛和剩余29%股权收购完成，已于8月完成股东变更，并表后持续贡献业绩增量。3）成本费用端控制良好，其中23Q3营业成本/销售费用/管理费用/研发费用占营业收入比率分别为16%/29%/6%/12%，同比分别为-5/5/1/0pct。自研实力有望持续验证，董事长增持彰显信心展望23Q4及24年，公司新游戏储备丰富。其中公司自研、腾讯发行的经典IP“端